قرار سياسة بنك إنجلترا- الجنيه الإسترليني يرتفع لكن البنك المركزي يحذر من تراجع الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني

في ليلة اقتصادية هادئة ، كانت قرارات سياسة بنك إنجلترا مخيبة للآمال. مع وجود أرقام ضعيفة بشكل غير متوقع ، اعترفت لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا مرة أخرى بأن قرارها بمواصلة شراء كميات كبيرة من السندات الحكومية لا يعمل. لقد فشلت في تقديم نوع من الحجة المقنعة التي قدمتها خلال محاولاتها الأخيرة لتخفيف شروط الائتمان.

ومع مواجهة الاقتصاد لثلاثة أشهر مرهقة ، فقد يفقد البنك المركزي سيطرته على الوضع وربما ينتهي به الأمر إلى تشديد قبضته على السياسة النقدية. على أي حال ، هذه الأنواع من القرارات الاقتصادية المتأخرة ليست جيدة للاستقرار المالي للبلاد. ولكن ، على الأقل ، هناك علامات على أن الأمور قد تبدأ في التحسن في المستقبل القريب.

تبدو توقعات التضخم قاتمة للأشهر القادمة لكن البنك المركزي يعتقد أن ضغوط الأسعار ستبدأ في الانخفاض. كما أحاطت علما بعدد من مؤشرات الصناعة التي تشير إلى أن القطاع الاقتصادي بدأ يشعر بآثار التراجع في أسعار السلع. بعد النتائج الكارثية لهذا الصيف ، سيكون من الحكمة البقاء صبورًا ومعرفة تأثير التطورات الأخيرة على التصنيع.

عندما يقرر البنك المركزي تشديد قيود المحفظة ، من المحتمل أن يأخذ شكل زيادة السعر الأساسي. قد يؤدي هذا إلى اتساع عجز الحساب الجاري حيث سيرتفع الدولار أمام الجنيه. بالإضافة إلى ذلك ، ستكون هناك تدفقات رأسمالية خارجية ستزيد من الضغوط على سعر صرف العملات. في الوقت نفسه ، يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الطاقة إلى تشديد شروط الائتمان التي قد تكون أكثر صعوبة في إدارتها.

من المحتمل أن يشهد الجنيه الإسترليني انتعاشًا معتدلًا من الخسائر التي تكبدها الجنيه بعد قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة. بالفعل ، يبدو أن النظرة الاقتصادية الضعيفة تعني أن هناك بعض المشاكل في التعامل مع الضغوط التضخمية. يبدو تحسن بوتان في أداء الصادرات البريطانية ممكناً مع تعافي منطقة اليورو والصين.

في الواقع ، قد يواجه الباوند / دولار بعض الدعم ولكن لا يزال من المحتمل أن يكون الانتعاش تدريجيًا. ومع ذلك ، في ضوء فشل البنك المركزي في تبديد عدم اليقين ، فإننا نقول أنه سيكون من الحكمة الانتظار طويلاً قبل اتخاذ الإجراء المناسب.

بعد الإعلان عن قراره ، بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في أول اجتماعين منفصلين ، حيث كان من المتوقع أن يناقش مستقبل الاقتصاد الأمريكي. بالطبع ، البنك المركزي الأمريكي ليس منافسًا مباشرًا لبنك إنجلترا. ومع ذلك ، من حيث توقعات النمو ، يجب على الاحتياطي الفيدرالي الانتباه إلى ديناميكيات التضخم في الولايات المتحدة.

من المقرر عقد الجلسة الثانية والثالثة من اجتماعها الذي يستغرق أربعة أيام في الشهر المقبل ، ولكن قد تتأثر وتيرة المناقشة في الاجتماعات المستقبلية بتوقعات الاقتصاد الأمريكي. إذا قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعاره ، فمن المحتمل أن يزيدها بشكل أسرع مما أشار إليه بنك إنجلترا سابقًا.

على هذا النحو ، من الصعب أن نرى كيف يمكن للبنكين المركزيين الاتفاق على أي شيء آخر غير التسوية للاقتصاد الأمريكي. نظرًا للقلق بشأن التضخم في الولايات المتحدة ، وخاصة في قطاع الطاقة ، من المرجح أن يناقش مجلس الاحتياطي الفيدرالي مسائل السياسة المالية بدلاً من السياسة النقدية.

في الواقع ، اعترف بنك إنجلترا بالفعل بأنه يواجه بعض المشكلات وأن سياسة التخفيف للمملكة المتحدة ستكون على الأوراق في الأشهر المقبلة. وفقًا لذلك ، قد يقرر البنك المركزي مواصلة نطاقه الحالي من تدابير التيسير الكمي أثناء انتظار أخبار أفضل من الاقتصاد الأمريكي.

سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان يمكن للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ضرب الكرة خارج الحديقة. في الولايات المتحدة ، تم اتخاذ الخطوة الأولى نحو تحسين النظرة المستقبلية للاقتصاد في شكل تخفيض وكالة موديز للتصنيف الائتماني الطويل الأجل للبلد. ومع ذلك ، هناك شكوك حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على الحفاظ على حزمة التحفيز الحالية.